民間智慧 | 上證指數明顯失真

日期：2023-03-23 10:24:06 来源：民間智慧 | 上證指數明顯失真有限公司信息app下载字号：大中小【字号：大中小】打印本页

1.上證指數
2.滬指

紅周刊主持人 | 尹星

短期震蕩

長期牛市依舊

主持人：記得泛舟2月底對3月的市場再次進行了預判，說得很清晰，“3月最強指數獨一份就是

滬指

，如果再加一個輔助的，中證500。”賽程過半，期間歐美市場發生了黑天鵝事件，但大A目前各指數的表現也確實如此，有沒有什麼調整或者補充的？

泛舟：沒啥調整的，先把3月份過完再說吧。沒有這黑天鵝，哪裏能給大夥撿便宜貨的機會呢？危機，危機！有“危”就有“機”。短期市場上漲的是受歐美影響最小的板塊及相關指數，等到這一切都塵埃落定，同時美聯儲緊縮政策告一段落並著手新一輪的降息，這輪影響較大的板塊及指數自然也會見底回升，甚至重拾升勢。

主持人：按照你的說法，滬指及中證500應該就是受外圍衝擊最小的指數了。

泛舟：是的。綜指就是跟隨國內經濟趨勢運行的。2023年雖然我們製定的目標是GDP增長5%，但外行甚至國際貨幣組織對我們的增速預測普遍都在5.2%-6%區間。同時考慮到美債收益率的波動區間，相對應，我們的滬指估值目標就在3500點左右。年初根據5%左右增速，我算了一個目標位，是3400點左右，根據前兩個月我國的各項經濟數據判斷，可以略微上修一點目標位。當然了，這也隻是鍾擺回擺到中間的位置，屆時是不是會過熱交易就不得而知了，隻是給一個相對理性的大致區間。也要根據後續數據的變化、全球的局勢及指數本身趨勢的變化進行實時跟蹤。

主持人：泛舟以往對於指數的趨勢判斷大多以技術手段為主，那麼多年了精準度大家有目共睹，現在可好，又加了一道保險，就是基本麵，你這也太卷了吧。

泛舟：不是以前不看基本麵，而是以往指數的波動與全球的關聯度並不高，從2018年底開始，A股幾大指數甚至同美股的幾大指數關聯度達到了80%以上。全球逐漸融為一體，特別是主要市場之間，加之機構投資者入市規模的日漸壯大，也逐漸讓指數出現了跟隨基本麵波動的現象。基本麵對於判斷趨勢非常有效，但如果要精準，比如頭部或底部5%-10%甚至2%以內的區間，還是要靠技術麵。技術麵和基本麵，一個代表了結果，一個是過程推理。因為出現了基本麵的變化，根據曆史經驗去推理出結果，再用技術麵印證這一過程，雙劍合璧，當然就能將預測的準確率再次提升到一個新的高度。

主持人：看大勢才能賺大錢，格局先要打開，然後再回到具體的投資標的上，心境就與之前純看投資標的不同了。

泛舟：這點越來越受到市場的共識了，畢竟現在看大勢投資的基民有7億多，超過股民數量三倍多。大勢看準了，勝率就大幅提升。隻是難度與選投資標的一樣高。或者說更高。有的標的是可以用均值回歸模式做差價的，但知識麵太窄就無法觀大勢，或者看到冰山一角以為是大勢。反正下月的北京行，我會把觀大勢的方法，給大夥提煉到一個更純粹更直接的境地。爭取讓小白學了後也能看清一二。

主持人：這周五雖然指數出現了反彈，但看震蕩的人越來越多了，泛舟對於指數未來的趨勢怎麼看？

泛舟：短期震蕩很正常，中期當然是牛市了，這點不會變。去年我不會輕易看多，隻在幾個時點階段性看多，比如4月和10月。今年我不會輕易看寬幅震蕩，但我會告訴大家哪個位置有調整的需求了。此時的調整也就是為了之後可以撿到便宜貨，而非落荒而逃，沒必要！去年的信仰就是震蕩，有漲就跑，有漲就套保。今年的信仰就是牛之初，有跌就買，越跌越買。趨勢一旦出現，就不要輕易改變。

多參考滬深300指數

主持人：市場在60日線支撐附近展開震蕩，但是二八分化越來越明顯，蕭蕭怎麼看這些中字頭股票行情？

海風若雨蕭蕭：上周我們也探討過，注冊製下的央企已經成為稀缺物種。目前市麵上較強的板塊就是中字頭央企和數字經濟兩條線，其餘基本上就處於跌跌不休的狀態。就拿中字頭股票來說，比較有代表性的中字頭基建票，在2019—2021年牛市進程中，，屬於完美錯過的類型，國企改革預期也好，建立特色估值體係也罷，股價遠低於淨資產是真的，既然這麼久沒漲那就適合資金做高低位切換，也算是價值再發現的過程。至於市場熱炒的數字經濟概念，主要品種都是2020年三季度見頂的軟件信息等行業股票，調整兩年洗盡鉛華，換裝“數字經濟”的馬甲而已。本周逆勢表現的芯片板塊，像中芯國際，也屬於2020年7月上市即見頂的品種。眾所周知，芯片製造行業2023年處於去庫存階段，非常明顯屬於左側布局。

主持人：這麼看，板塊不同，道理卻是一樣的。

海風若雨蕭蕭：股理其實都是一回事，資金的高低位切換布局。幾乎每年的3、4月都會出現“基飛構跳”的調倉行情，典型如2021年的核心資產類退潮。今年應該也不例外，一方麵，市場不存在增量資金入場現象；另一方麵，市場資金高低位切換明顯，在趨勢性極強的A股市場，其實就是一個個輪回。追捧起來，“欲與天公試比高”，踩踏發生的時候，就命比紙薄，就問你服不服。中字頭股票分類來看，電信運營商疊加數字中國主題，月線超買已經非常明顯，正常情況下，4月必將出現震蕩。而基建類的中字頭股票，受益於央企改革預期，結合“一帶一路”十周年政策預期，依然有較強的表現欲望。

上證指數

受中字頭影響，已經明顯失真，可以參考一下滬深300指數。

主持人：具體分析一下。

海風若雨蕭蕭：目前處於周線BOLL的中軌3940點左右，市場可能還要麵臨嚴峻的調整壓力，樂觀估計，會回試3790點（0.382技術支撐位）。震蕩市的每年4月常會出現“決斷4月”的情況，基本邏輯就是，一季報的業績增長的驗證，一季度市場熱炒的主題往往在這個關口“折戟沉沙”。

賽道流出的資金會去哪兒

主持人：本周創業板持續陰跌，賽道持續暴跌，跌的很多人都恐懼了，驕陽怎麼看？

驕陽：這種走勢不是預期內的嗎？尤其是光伏和新能源車，去年最高點就一直說不行了，提示它們的中期風險。其實它們帶著指數跌我覺得是好事情，畢竟咱們說過，指數還有20個交易日才構成趨勢反轉條件，在這之前，資金從光伏新能源車裏麵出來，難道不是好事情？行情要發展，必須有資金支撐，如果資金就在這兩個垃圾板塊裏麵不出來，我實在想不出怎麼來支撐未來預期的行情。所以它們跌，表明資金離場，這個時候正好選擇新的板塊建倉，一切在我看來都挺好的，都是預期內的事情。

主持人：中字頭本周繼續逆勢發力。

驕陽：持續加速後，這個位置肯定是不好下手了，不過如果這裏能按照原劇本，停下來休整，等指數時間窗口到了，依然具備引領市場的條件。短期消息麵刺激雖然影響了節奏，但是不改變去年預判的中字頭今年主流的觀點。

主持人：你持續解讀幾個核心電力，這波走勢明顯強於指數，龍頭更是逆勢持續上漲，賽道流出的資金，會不會流入這個方向？

驕陽：我覺得一定會的，趁著核心電力還沒有被機構搶籌在裏麵找機會，長期一定是對的。不管別人怎麼看，我是找不出看空核心電力的邏輯，隻能持續看好。

主持人：半導體芯片你也是繼續持續看好吧？

驕陽：當然，但肯定要重視核心方向，比如先進製程，先進封裝，再比如核心材料占比最大的矽片，還有核心設備，比如蝕刻機等。

主持人：數字經濟已經漲了兩個月，但是很多數字貨幣個股走的一般，這是為什麼？

驕陽：它們不一樣，數字經濟主要炒作的是信創國產替代和人工智能領域的應用，數字人民幣說白了，是貨幣的一種數字形式轉換。消息麵主要催化的是前者。但是後者我覺得更重要，別急，真正的行情還沒開始呢。

（本文已刊發於3月18日《紅周刊》，文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）

發布於：北京

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太辣了！